$ 30 que traerán paz. Por qué los precios marginales del petróleo son un arma poderosa contra Putin

Se sabía cuando el gobierno ruso publicó un presupuesto revisado del país para 2025, que muestra los crecientes gastos para la guerra del presidente ruso Vladimir Putin con Ucrania. Europa y los Estados Unidos ahora tienen que aprovechar esto y aumentar los costos económicos de Rusia al cerrar lagunas para las sanciones. Al hacerlo, podrán acelerar el final de la guerra a favor de Ucrania o, al menos, alentar a Putin a negociaciones serias sobre asentamientos pacíficos.

El demonio del problema ruso está oculto en los detalles del presupuesto nacional publicado. El estudio cuidadoso de los planes de Putin para los costos del próximo año muestra que el Kremlin tiene la intención de gastar $ 145 mil millones en defensa de aproximadamente $ 436 mil millones de gastos gubernamentales. 6. 3 por ciento del PIB de Rusia, en cambio, el indicador de control de la OTAN es del 2 por ciento, el nivel más alto de los gastos militares de Moscú desde la Guerra Fría.

Y las malas noticias para Putin: sus tecnócratas en realidad ocultaron el costo total de su invasión de Ucrania. Todos los presupuestos anuales se han dispersado con pagos adicionales relacionados con la guerra, incluido el salario que Moscú paga a los trabajadores en regiones ocupadas ilegalmente de Ucrania, atención médica de soldados heridos, desmontaje de bloqueos, reparación de infraestructuras y costos "secretos" no superados.

Si tiene todos estos costos, la verdadera carga militar sobre la economía rusa se acerca al impresionante 10 por ciento del PIB. La simple verdad es que el gobierno ruso no recibe suficiente dinero para cubrir estos costos asociados con la guerra. El Kremlin se ve obligado a trabajar con un déficit, y el año pasado ya ha plantado alrededor de $ 34 mil millones. Esto le da al evento una oportunidad.

Para la mayoría de los gobiernos, los déficits presupuestarios son bastante abrumadores, pero Rusia no es un país regular. Debido a las sanciones occidentales, Moscú no puede equilibrar sus estados financieros a expensas de los préstamos internacionales y se ve obligado a pagar a los acreedores nacionales excesivamente altos intereses hasta 16 durante 10 años. Estos son gastos abrumadores.

Es aún más peligroso que los tecnócratas de Putin estén devastando el Fondo Nacional de Bienestar de Rusia (FND), lanzado en un "día lluvioso". En condiciones normales, el FND de Rusia tiene dos objetivos: mantener los ingresos fiscales en exceso en los buenos tiempos y asegurarse de los bajos precios del petróleo cuando las cosas salen mal. Pero últimamente, el Kremlin ha estado agotando al fondo para pagar su guerra.

En 2021, la liquidez del fondo ascendió a $ 117 mil millones, mientras que hoy en día, solo $ 55 mil millones. Si el FND está agotado, Moscú tendrá que elegir entre muchas malas opciones para derretir las estufas financieras de su máquina militar.

Dichas opciones incluyen el aumento de los impuestos sobre la élite rusa y la clase media, aumentando la cantidad de endeudamiento, imprimir rublos que no tienen valor, y es posible reducir los subsidios sociales y los pagos sociales que ayudan a mantener a la población en humildad. El Ministerio de Finanzas ya usa estas opciones de una forma u otra, tratando de no causar una resonancia pública grave.

Si tiene que recurrir a grandes préstamos, elevando impuestos, imprimiendo un rublo y reduciendo la asistencia, promete riesgos para la estabilidad del régimen. Veamos los subsidios que Moscú paga para mantener la calma en sus regiones problemáticas. Estos pagos son cruciales en lugares como Chechenia, donde el comandante de campo Ramzan Kadyrov administra el territorio como un estado cliente de facto dentro de Rusia.

En caso de no recibir dinero de Moscú, Kadyrov advirtió: "No podremos durar tres meses, incluso un mes". Es un lugar vulnerable que Europa y Estados Unidos deberían aprovechar. Y la forma más rápida de hacerlo es reducir los "precios marginales del G7" para la exportación de petróleo ruso. La UE se propone por primera vez como una herramienta para los ingresos de Moscú, el límite de precios del G7 en realidad le da a Rusia una escapada seria para las sanciones.

En su forma actual, si bien vende petróleo a un precio de $ 65 por barril, el Kremlin puede recibir los ingresos sin sanciones. Moscú recibe alrededor de $ 9 mil millones en forma de ingresos fiscales cada mes, incluidos alrededor de $ 1 mil millones de la UE. Y cada mil millones que el Kremlin recibe de la venta de energía es mil millones que no necesita retirarse del FND para equilibrar su presupuesto, apoyar el régimen y pagar la guerra contra Ucrania.

Es hora de torcer las nueces financieras de Rusia reduciendo el "techo" de petróleo a $ 30 por barril, es decir, aproximadamente el nivel de costos reales de Rusia para la producción, y aumentar las sanciones contra compradores ilegales de petróleo en China, India, India y Turquía para Europa y para Estados Unidos. Esta debería ser una de las principales prioridades cuando los líderes europeos se sientan en la mesa de negociación con la próxima administración de los Estados Unidos.